欧产日产国产精品乱噜噜_羞羞视频免费观看网站_伊人在线视频_一级电影免费_久久免费综合视频_99国产精品国产免费观看

上周因?yàn)槎宋缂倨冢芤坏街苋_(kāi)市。A股三連陰，上證指數(shù)和深成指分別累計(jì)下跌2.3%和2.19%。

傳媒板塊跌幅領(lǐng)先，一周下跌5.98%。傳媒板塊主要與人工智能（AI）有關(guān)。該板塊大跌引起了市場(chǎng)關(guān)于AI行情是否終結(jié)的討論。

傳媒板塊年初以來(lái)在A股所有行業(yè)中漲幅最高。截止2023年6月21日，該板塊上漲51.9%。另一個(gè)與AI密切相關(guān)的板塊是通信，年初以來(lái)上漲49.9%。在A股所有行業(yè)中，傳媒和通信漲幅分別位居第一和第二。今年以來(lái)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，A股主題投資如火如荼。在美國(guó)OpenAI公司推出ChatGPT之后，A股相關(guān)標(biāo)的就一路飆升。目前，AI個(gè)股股價(jià)多數(shù)呈現(xiàn)泡沫化跡象。

在人工智能生成式（AIGC）板塊的44只股票中，18只股票為虧損股，沒(méi)有業(yè)績(jī)；30只有盈利的股票，靜態(tài)市盈率都超過(guò)50倍。只有6只股票的靜態(tài)市盈率在18倍到45倍，處在估值較為合理的水平。

與人工智能密切相關(guān)的算力板塊50只股票中，22只股票虧損，21只股票靜態(tài)市盈率超過(guò)50倍，只有7只股票的靜態(tài)市盈率處在17倍到47倍之間，估值比較合理。

AI估值泡沫化的另一個(gè)依據(jù)是近期AI相關(guān)板塊的股東減持。上周，某游戲龍頭的個(gè)人股東宣布巨額減持計(jì)劃，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)AI板塊的拋售。事實(shí)上，4月份以來(lái)，隨著AI板塊的不斷飆升，股東和高管的各種減持不斷上演。

不僅國(guó)內(nèi)AI個(gè)股的股東在減持，美股的算力龍頭英偉達(dá)也遭到股東和高管的大幅減持。

有消息稱(chēng)，歐洲老牌金融世家羅斯柴爾德家族旗下的資管機(jī)構(gòu)已經(jīng)大幅減持了英偉達(dá)。另外，據(jù)媒體報(bào)道，英偉達(dá)的兩位董事會(huì)成員在5月和6月份分別套現(xiàn)英偉達(dá)股票累計(jì)7600萬(wàn)美元和6000萬(wàn)美元。值得一提的是，英偉達(dá)當(dāng)前靜態(tài)市盈率高達(dá)220倍，估值嚴(yán)重泡沫化。

股東減持不斷，另一方面對(duì)AI的熱潮也在逐漸消退。根據(jù)網(wǎng)站數(shù)據(jù)分析工具SimilarWeb，前期ChatGPT的訪問(wèn)量驚人，1月份的環(huán)比增長(zhǎng)率為131.6%，2月份為62.5%，3月份為55.8%。到了4月份訪問(wèn)量明顯放緩，環(huán)比增長(zhǎng)率為12.6%。5月份，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)變?yōu)?.8%。按照這個(gè)趨勢(shì)，6月份的環(huán)比增長(zhǎng)率很可能是負(fù)數(shù)。

人工智能未來(lái)將會(huì)對(duì)人類(lèi)社會(huì)帶來(lái)不可估量的變化。但當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，很多應(yīng)用仍在探索階段，真正能貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的少之又少。因此，長(zhǎng)期不可低估AI對(duì)人類(lèi)社會(huì)的貢獻(xiàn)，短期也不宜高估人工智能對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)。我們認(rèn)為AI相關(guān)個(gè)股的股價(jià)短期會(huì)面臨回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者保持謹(jǐn)慎。

說(shuō)完AI，我們看看端午假期消費(fèi)情況。

端午三天假期，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游1.06億人次，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入373.10億元，分別是2019年的1.128和0.949倍。單人次出行消費(fèi)為351.98元，較2019年下降15.9%，降幅高于今年五一。今年五一單人次出行消費(fèi)為540.35元，較2019年同期下降10.5%。

端午消費(fèi)延續(xù)了五一的消費(fèi)降級(jí)的趨勢(shì)，也在一定程度上反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)仍然疲弱，亟需支持政策的出臺(tái)。

看完國(guó)內(nèi)情況，再梳理一下端午假期期間海外的情況。

端午假期外圍股市跌多漲少，主要與各國(guó)央行鷹派態(tài)度以及對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期不樂(lè)觀有關(guān)。

歐美央行分別采取加息舉措或表示未來(lái)將會(huì)繼續(xù)加息。英國(guó)央行因?yàn)橥洺A(yù)期，加息50個(gè)基點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期的加息25個(gè)基點(diǎn)。歐央行表示因?yàn)楹诵耐浘痈卟幌拢?月份將再次加息。美聯(lián)儲(chǔ)也鷹歌嘹亮，認(rèn)為今年再加息兩次是合適的。

央行加息顯然不是一個(gè)好消息。另一方面，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)前景也不樂(lè)觀。上周公布的美國(guó)6月Markit制造業(yè)PMI初值46.3，不及預(yù)期水平并創(chuàng)六個(gè)月新低。服務(wù)業(yè)PMI初值54.1，略好于預(yù)期水平，但創(chuàng)兩個(gè)月新低。綜合PMI初值53，不及預(yù)期并創(chuàng)三個(gè)月新低。

本周將會(huì)公布6月份美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)的制造業(yè)和非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)。5月份供應(yīng)管理協(xié)會(huì)制造業(yè)和非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)延續(xù)了下跌趨勢(shì)。其中制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從2021年3月的高點(diǎn)下跌了兩年零兩個(gè)月，非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從2021年11月的高點(diǎn)下跌了一年半，觸及50%的擴(kuò)張收縮分界線。

如果6月份的非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)下跌到收縮區(qū)間，即跌到50%以下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)大增。

從1997年7月非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)公布以來(lái)，每次其下跌到50%以下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)都會(huì)發(fā)生一輪衰退和危機(jī)，比如2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、2008年全球金融危機(jī)和2020年全球新冠危機(jī)。

有朋友關(guān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退之后美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)停止加息并轉(zhuǎn)而降息？以往每次美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束之后都會(huì)立即開(kāi)啟降息操作。但此次通脹是工資-成本推動(dòng)型通脹，具有較高的粘性。即使經(jīng)濟(jì)衰退，通脹可能仍然維持在較高水平。美聯(lián)儲(chǔ)有較大概率沒(méi)辦法在停止加息之后立刻開(kāi)啟降息操作。對(duì)于股市而言，這意味著不僅要承受經(jīng)濟(jì)衰退還要承受高通脹，即滯漲的沖擊。

海外經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生不利影響，A股也會(huì)受到?jīng)_擊。但是，另一方面，支持經(jīng)濟(jì)的政策也會(huì)應(yīng)出盡出。

考慮到海外情緒不佳，本周A股有可能延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)。但是，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)處在底部區(qū)域，不宜過(guò)度悲觀。

聲明：本市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)由北京楓瑞私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“楓瑞基金”）及其名下“楓瑞視點(diǎn)”微信公眾號(hào)擁有版權(quán),，授權(quán)上海海獅資產(chǎn)管理有限公司轉(zhuǎn)載。在任何情況下文中信息或所表述的意見(jiàn)不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，楓瑞基金不對(duì)任何人因使用本文中的內(nèi)容所引發(fā)的損失負(fù)任何責(zé)任。未經(jīng)楓瑞基金書(shū)面授權(quán)，本文中的內(nèi)容均不得以任何侵犯楓瑞基金版權(quán)的方式使用和轉(zhuǎn)載。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。