A股自從7月5日見頂之后，連續(xù)調(diào)整了一個月。從7月4日到8月4日，上證指數(shù)下跌5.9%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌6.2%和5.1%，而科創(chuàng)50則逆市上漲2%。
雖然指數(shù)普遍跌幅不大，但行業(yè)和個股普跌。在A股125個申萬二級行業(yè)中，僅有30個行業(yè)上漲，占比24%；其余95個行業(yè)下跌，占比76%。其中漲幅超過10%的行業(yè)有兩個，為家電零部件和其他電源設(shè)備。從7月4日到8月4日，這兩個板塊分別上漲12.9%和10.6%。值得注意的是，這兩個板塊的權(quán)重股市值總體都相對較小，大部分是100億以下的。這說明在流動性收縮的背景下，小盤股獲得資金的青睞。
而跌幅居前的板塊包括裝修建材、家居用品、能源金屬和廚衛(wèi)電器從。7月4日到8月4日，這四個板塊分別下跌20.5%、15.7%、15.7%和14.6%。裝修建材、家居用品和廚衛(wèi)電器均是與地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)。過去一個月，因為斷供潮影響，地產(chǎn)相關(guān)板塊均大幅下跌。不過值得注意的是，這些板塊的估值均處在歷史低位。
而能源金屬板塊則主要是鋰礦、鈷礦等處在新能源上游行業(yè)的企業(yè)。過去一個月，新能源板塊作為賽道股集中的板塊也發(fā)生了調(diào)整，主要原因就是持有的投資者比較多，一有立場不堅定的持有人賣出就會導(dǎo)致板塊發(fā)生調(diào)整。
從個股來看，A股市場截止8月4日一共有4827只股票，從7月4日到8月4日，上漲的股票數(shù)有1828只，占全部股票的比例為38%；下跌的股票有2999只，占全部股票的比例為62%，也即上漲和下跌的股票數(shù)比例為1:1.64。
跌幅在20%以上的股票為120只，大部分在前述的家居建材板塊。這些股票從4月底反彈到6月底取得了不錯的漲幅。但隨著房地產(chǎn)板塊的調(diào)整，這些股票也大幅調(diào)整，當前大部分股票都跌回了4月份上漲前的位置。
即使大盤下跌，仍有股票漲幅凌厲。從7月4日到8月4日，有31只股票漲幅超過60%。這些股票有的是上市的新股，有的是有業(yè)績預(yù)增的催化劑作用。這些股票總占總體股票數(shù)比例不到1%，因此把握住這些股票的概率不高。
展望8月份，我們認為大盤走勢將受到二季報的影響。二季報應(yīng)不會有大多的亮點，考慮到5、6月份的全國疫情蔓延對經(jīng)濟的不利影響。從這個角度看，8月份大盤走勢可能仍會面臨一定的挑戰(zhàn)。近期，個別股票發(fā)布令人失望的二季報之后，股價大幅調(diào)整。
海外市場方面，英格蘭銀行—英國的央行，為遏制通脹在周四宣布上調(diào)基準利率50個基點，這是1995年以來最大幅度的加息。英國的消費者價格指數(shù)在6月份同比上漲9.4%，為40多年來的新高。英格蘭銀行認為通脹仍將持續(xù)上漲到10月份，同比漲幅將會達到13.3%。之后見頂回落，但在2023年大部分時間都將保持高位，直到2025年通脹才會回落到英格蘭銀行的目標利率水平2%。英格蘭銀行還預(yù)計英國將會在4季度進入衰退，預(yù)計衰退將會持續(xù)5個季度。
英格蘭銀行對通脹的預(yù)期與美聯(lián)儲有一定的區(qū)別，美聯(lián)儲認為通脹未來有可能會下降，但英格蘭銀行則認為通脹將會在高位持續(xù)較長時間。英美通脹的走勢應(yīng)是一致的，考慮到同樣的經(jīng)濟體制。從這個角度看，當前市場的預(yù)期可能需要調(diào)整。
近期美股大幅上漲，就是預(yù)期美聯(lián)儲將會盡早放棄鷹派立場，轉(zhuǎn)為鴿派，因為通脹的拐點將會很快見到。但通脹一旦起來，上漲的趨勢就不容易逆轉(zhuǎn)。因此，對投資人而言，當前需要對市場的上漲保持警惕，同時密切關(guān)注通脹的走勢。美國7月份消費者價格指數(shù)下周應(yīng)會出爐。
近期，美國發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半。8月3日，美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）公布數(shù)據(jù)顯示，2022年7月美國ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)由前值55.3回升至56.7，創(chuàng)3個月新高，市場原預(yù)期降至53.5。新訂單指數(shù)由前值55.6回升至59.9；就業(yè)指數(shù)由前值47.4回升至49.1。而8月4日公布的上周首次申領(lǐng)失業(yè)人數(shù)則令市場失望，上升到26萬人。8月5日將發(fā)布7月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)對市場的影響較大。如果數(shù)據(jù)低于預(yù)期，衰退的擔憂很可能卷土重來。
我國7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)下周也將發(fā)布，數(shù)據(jù)很可能比較6月份有所回落。下周是一個經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集發(fā)布的時期，市場也很可能會加大波動。
English summary
About two-third A-share stocks fell over the past month due to that economic recovery slowed down and that the People’s Bank of China took back liquidity. Yet some sectors have fallen to historical low valuation levels.
The Bank of England raised interest rate to fight with the high inflation. They forecast that inflation in the UK would continue to rise until October this year. Meanwhile the economy would enter recession in 4Q this year. The US market is waiting for the non-farm payroll in July to come out on Friday.
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